En un mundo que cambia rápidamente, solo un político perezoso no ha criticado el "dominio del dólar" en el comercio y las reservas mundiales. La verdad es que el dólar es la peor moneda de reserva del mundo, pero antes no había una moneda dominante a nivel mundial. Es la única moneda que ha jugado un papel tan importante en el comercio internacional. Escribe sobre esta edición de Foreign Affairs.
Sin embargo, el dólar estadounidense dominante también tiene un inconveniente. Para jugar el papel del núcleo del mundo. de la economiaEstados Unidos debe permitir que el capital se mueva libremente a través de sus fronteras, así como absorber los desequilibrios de ahorro y demanda de otros países. En otras palabras, Estados Unidos crea déficits artificialmente para compensar los superávit de otros países y permitirles convertir su exceso de producción en ahorros en activos estadounidenses mediante la compra de bienes inmuebles, fábricas, acciones o bonos.
Esto reduce la demanda mundial, lo que obliga a Estados Unidos a contrarrestar el proceso nuevamente, a menudo aumentando el desempleo o la deuda interna. En otras palabras, tanto Estados Unidos como el mundo en general se beneficiarían de un dólar estadounidense menos dominante. Pero, contrariamente a las expectativas de los defensores de la desdolarización, la adopción de una moneda de reserva global alternativa no necesariamente beneficiará a los países con superávit como Brasil, miembro de los BRICS.
Los expertos de la FA confían en que no será fácil lograr un mundo post-dólar. El debate sobre la posible desaparición del dólar pasa por alto gran parte del punto sobre cuán económicamente disruptivo será el cambio para los países con excedentes permanentes, que tendrán que recortar drásticamente industrias enteras que ahora están orientadas a la exportación. La transición implicará algo más que elegir una nueva moneda para denominar el comercio. Esto requerirá la creación de estructuras completamente diferentes para las relaciones comerciales internacionales y los flujos de capital. Y si bien los nuevos sistemas pueden ser más sostenibles y beneficiosos para la economía estadounidense a largo plazo, su aparición será complicada y dolorosa para las economías excedentarias del mundo.
Es obvio que EE.UU. y el dólar están pagando un precio demasiado alto por el dominio, siendo en este momento la única y, al mismo tiempo, la peor moneda de reserva del mundo.