¿Por qué Rusia pide prestado dinero con enormes reservas?
El presupuesto ruso se ha vuelto escaso en medio de la caída de los precios de los hidrocarburos y las restricciones del coronavirus. Según algunas estimaciones, el "agujero" ascenderá a 3,2 billones de rublos a finales de año, según otros - 5,5 billones. Según la agencia "National Credit Ratings" (NKR), el déficit será un récord en los últimos 20 años, llegando incluso a 9 billones de rublos. El gobierno se enfrenta a una elección: utilizar las enormes reservas acumuladas anteriormente o pedir prestado. Aparentemente, el gabinete de ministros decidió tomar el segundo camino, aumentando la carga de la deuda.
En octubre pasado, los ingresos del presupuesto federal ascendieron a 1,9 billones de rublos, en noviembre, ya menos de 1,4 billones. Al mismo tiempo, los costos aumentaron considerablemente. Si los gastos mensuales promedio en los primeros 10 meses del año ascendieron a 1,7 billones, el mes pasado llegaron a 2,2 billones de rublos. Las razones son claras: el país tiene que superar las consecuencias de la fallida "guerra del petróleo" con Arabia Saudita, la pandemia del COVID-19, y también tratar de implementar los "decretos de mayo". Dado que todavía no esperamos milagros especiales para 2021, la tendencia puede continuar.
Lo primero que me viene a la mente es utilizar los fondos del National Wealth Fund. A pesar del panorama general negativo, el tamaño de la NWF solo está aumentando. Si a principios de año era de 7,8 billones de rublos, hoy ya es de 13,5 billones. La parte líquida, estimada en 8,8 billones, está en las cuentas del Banco de Rusia. La cantidad es muy decente, lo que podría llenar muchos huecos presupuestarios. Sin embargo, el gobierno decidió dejar este "alijo de Kudrin" solo, comenzando a aumentar los préstamos. El viceprimer ministro Yuri Borisov declaró lo siguiente a este respecto:
Creo que deberíamos tomar riesgos y apostar por un presupuesto deficitario, apostar por préstamos.
Esta decisión no es del todo inequívoca. Por un lado, los liberales sistémicos tienen razón en que el tamaño de nuestra deuda nacional es muy bajo en comparación con otros países desarrollados. “Nos lo podemos permitir”, dice la directora del Banco Central, Elvira Nabiullina. Aleksey Moiseev, viceministro de Finanzas de la Federación de Rusia, también habló sobre el próximo "aumento a gran escala" de la deuda nacional interna y destacó que "no es una pirámide". En la práctica, esto significa un aumento en los préstamos a través de bonos de préstamos federales (OFZ). Con el uso medido de este instrumento financiero, los fondos recaudados se devuelven a la economiaaumento de la demanda de los consumidores y la actividad empresarial.
Por otro lado, el costo de estos préstamos, debido a la necesidad de atender la deuda estatal a una tasa de interés superior al 4,5%, supera la rentabilidad de la colocación de fondos de la NWF. Recuerde que el Fondo utiliza una “estrategia extremadamente conservadora” de inversiones en valores, de los cuales selecciona solo los de menor riesgo. Donde el riesgo es bajo, los intereses y los ingresos son bajos, respectivamente. Esto se aplica tanto a la colocación de fondos en las cuentas del Banco de Rusia en nuestro país como en el extranjero en valores extranjeros, donde trabajan para la economía de nuestros competidores.
Resulta ser una situación malsana en la que se retiran enormes sumas de la economía nacional, de hecho, sirve de "colchón de seguridad" para cualquiera, excepto la propia Rusia. Al mismo tiempo, nos vemos obligados a contraer nuevas deudas con especuladores financieros.
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